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大赢家体育首页|供给缩量需求缩量—动力煤进入持稳阶段


本文摘要:供应萎缩,市场需求萎缩——电煤转入稳定阶段,加到时间:2015-01-16,原刊:2015-01-16,人气:4,我们的观点33602015,电煤市场供需共同扩大,转入L型底部消费区间。

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供应萎缩,市场需求萎缩——电煤转入稳定阶段,加到时间:2015-01-16,原刊:2015-01-16,人气:4,我们的观点33602015,电煤市场供需共同扩大,转入L型底部消费区间。市场需求面临宏观下滑和能源结构调整的双重压力,下行收窄。供应受益于煤炭价格下降带来的中小煤矿的解散,大型国有企业主动减产。

2015年附加压力大幅上升,底部几乎没有高于2014年低点。动力煤不存在趋势交易的可能,建议有季节性波动机会。

每年2-3月无季节性暴跌,10月无季节性下跌。2015年电煤波动幅度为460元/吨-550元/吨u,2015年我们逻辑:电煤供需共同扩大,没有趋势机会。

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市场需求双杀下行333,601。宏观经济趋势在上升,发电整体弱势格局不可战胜。下游四大煤炭消费行业煤炭消费增量完全下降;2.能源结构调整已经开始,之后煤炭在能源消费中的比重会下降。

煤炭在能源结构中的比重为65%,已经成为供应扩张的高峰,支撑着煤炭:的底部。得益于煤炭价格走低带来的中小煤矿的稻草,以及大型国有煤炭企业减产的举措,再加上国家已经公布了产煤省份的煤炭产能数据,2015年供应方压力将明显上升。

趋势上没有机会,但动力煤的季节性波动特征还是会给市场带来交易运营商的机会。每年2-3月,节假日多,工厂开工率低,港口煤炭成交价格酸甜苦辣。

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此外,气候变暖带来的来水量减少,使得电厂日缺水量上升,电厂调整库存的意愿减弱。动力煤价格在2月和3月出现季节性暴跌。

10月份,煤炭价格出现季节性下降,这并没有受到北方供暖减少的影响。投资建议: 2015年电煤合约核心波动区间为460元/吨-550元/吨。建议550元/吨以上逐步做空,480元/吨以下揭示空头头寸。

2-3月以季节性做空为主,10月以季节性多头为主。风险提醒:宏观经济经常受事件影响,煤炭行业限产政策继续实施明显高于预期。


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